La croissance sera lente en 2010

L'éclatement de la bulle immobilière avait entraîné l'activité économique dans le rouge, déjà en 2008. Cette tendance s'est amplifiée en 2009 avec une contraction prononcée de la croissance, sous l'effet d'une chute à la fois de la confiance des ménages et de la demande internationale, allemande, suédoise et britannique principalement. En 2010, la reprise sera faible.

Consommation des ménages modérée, faiblesse des exportations et contraction de l'investissement

Les ménages bénéficieront encore cette année d'allégements fiscaux et de taux d'intérêt faibles qui favoriseront le remboursement de leurs prêts hypothécaires, 40% étant à taux variable. La stabilisation du marché immobilier, avec une modération de la baisse des prix des logements, agira favorablement sur leur confiance. Toutefois, comme en 2009, leur épargne continuera de s'étoffer (10% du revenu disponible) au détriment d'une reprise soutenue de la consommation. A cela deux raisons : la moindre progression des salaires et la poursuite de la hausse du chômage. Le très haut niveau de leur endettement (3 fois le revenu disponible) ne constituera pas un frein à leurs achats, leur richesse patrimoniale comportant une part satisfaisante d'actifs liquides, susceptibles d'être utilisés pour soutenir les dépenses.

Les exportations cesseront de chuter avec le regain de la demande extérieure. Elles ne repartiront pas pour autant de manière très significative, les entreprises affichant déjà avant la crise une perte de compétitivité sur les marchés internationaux.

Source : COFACE